需求有望緩慢好轉 滬鋼反轉仍需等待
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近期，鋼材現貨價格進入弱勢平穩狀態，市場也隨之陷入觀望狀態。滬鋼在3500—3750元/噸區間內持續振蕩，走勢頗為膠著。當前市場處于“磨人”的筑底行情之中，戰略性做多機會還需等待。
中國經濟或已觸底
9月份全國規模以上工業企業實現利潤4643億元，同比增長7.8%，這是自今年4月以來規模以上工業企業實現利潤同比增速首度“轉正”。同時，10月中國制造業采購經理指數PMI達到50.2%，重新回到榮枯臨界點之上，這佐證了我國經濟增速趨于穩定并繼續積極變化。另外，CPI重回2%以下，通脹形勢的好轉也為貨幣政策的放松提供較大的操作空間。種種跡象表明，中國宏觀經濟或已觸底，后期逐步好轉的可能性增大。
需求有望緩慢好轉
在中央政府定下穩增長基調后，陜西、貴州、黑龍江、福建、山西、廣東、浙江、四川等地方政府相繼出臺了規模不等的刺激政策。從項目批復到項目實質性開工具有一定的時間周期，預計新批項目最快可于今年年底或者明年年初開工，屆時新批項目帶來的終端需求將會明顯回升。
房地產用鋼需求也將緩慢恢復。近期房地產成交量有所上漲，改善開發商資金壓力，加之地方政府推地力度加大，土地市場成交明顯放大。但在房地產調控總基調未出現轉向之前，房地產市場也難以出現爆發性增長。短期內的建筑用鋼需求只會出現緩慢增加，爆發性增長可能要等到明年上半年。
鋼鐵產能釋放空間很大
當前全國粗鋼產能的保守估計為9億噸左右，折算下來日均粗鋼產能達到245萬噸。按95%的最大粗鋼產能利用率計算，如果鋼廠開足馬力計算，日均粗鋼產量最高可達234萬噸。
由于中小型鋼廠的停產及復產成本較低，一旦企業利潤出現明顯變動，鋼廠就會對鋼材產量進行調整。近期鋼材價格弱勢運行，部分鋼廠盈利惡化，導致10月下旬鋼材產量小幅下滑。根據中鋼協數據，10月下旬重點鋼企粗鋼日均產量為151.95萬噸，旬環比降5.36%，全國預估粗鋼日均產量為192.57萬噸，旬環比降3.67%。10月下旬的粗鋼產量為粗鋼產量最高理論值的82.3%，鋼鐵產能利用率仍有很大的提升空間。一旦鋼價達到鋼廠預期，鋼材供應量將會再度釋放。
原材料價格或以穩為主
前期鋼價的大幅下挫，使得鋼廠對原材料采購謹慎，鋼廠原料庫存處于較低水平。而鋼價的大幅反彈改善了鋼廠對后市的預期，部分鋼廠采取補庫行為，鐵礦石價格出現強勁反彈。鐵礦石價格的積極跟漲，顯示鐵礦石市場的供求狀況已經有所改善。但從目前的情況來看，鋼材供需面與鋼價、鋼價與礦價維持弱勢平衡狀態，短期內鐵礦石或以穩為主。
從供需面來看，宏觀經濟改善，短期內鋼材需求緩慢好轉，前期低點3200元/噸已經可以確認為滬鋼的階段性底部。但是，明年上半年鋼材需求才會出現明顯增加，加之滬鋼的反轉也需要現貨市場成交價格及成交量的反復確認，滬鋼筑底時間將較長。技術上看，當前滬鋼面臨3700—3800元/噸強阻力區的壓制，短期內滬鋼強勢突破的難度較大。操作上，短期內投資者應以振蕩筑底行情對待，勿過分追漲殺跌。而具有買入套期保值需求的企業，可以考慮逢低積極介入，以規避后期鋼材現貨價格上漲風險。(期貨日報)
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