煤焦企業(yè)利用期貨有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)
2016年11月26日，格林大華期貨有限公司“煤焦產(chǎn)業(yè)鏈培育基地”啟動(dòng)儀式暨“期貨+保險(xiǎn)”風(fēng)險(xiǎn)管理模式研討會(huì)在山西省太原市舉行。三十多家煤焦生產(chǎn)、貿(mào)易企業(yè)聚會(huì)龍城，探討現(xiàn)貨企業(yè)如何利用期貨、場(chǎng)外期權(quán)等工具服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、共話(huà)煤焦產(chǎn)業(yè)發(fā)展新思路、落實(shí)政府一直倡導(dǎo)的期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新路徑。本次活動(dòng)得到大連商品交易所的大力支持。
格林大華期貨有限公司總經(jīng)理王永荗表示，格林大華期貨有限公司將把煤焦產(chǎn)業(yè)鏈培育基地建設(shè)成為覆蓋煤焦全產(chǎn)業(yè)鏈上下游的多功能、多層次、多渠道、全方位的期現(xiàn)貿(mào)易交流服務(wù)平臺(tái)。
為加強(qiáng)“煤焦產(chǎn)業(yè)鏈培育基地”項(xiàng)目的推動(dòng)力，格林大華期貨有限公司聯(lián)合多家煤焦相關(guān)企業(yè)，達(dá)成合作意向，并簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。
2016年年初《國(guó)務(wù)院關(guān)于煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見(jiàn)》為煤炭行業(yè)供給側(cè)改革提出了具體要求。山西省作為煤炭資源大省，是供給側(cè)改革的重點(diǎn)省份。山西省政府積極推進(jìn)煤炭行業(yè)供給側(cè)改革，先后出臺(tái)一系列煤炭供給側(cè)改革方案，并從金融方面設(shè)立清潔能源基金幫助煤炭企業(yè)轉(zhuǎn)型。作為山西本土金融公司，格林大華期貨有限公司積極參與國(guó)家和山西省政府供給側(cè)改革政策的實(shí)施與推廣，響應(yīng)大連商品交易所期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，建立產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)培育基地和擴(kuò)大“期權(quán)+保險(xiǎn)”項(xiàng)目的號(hào)召，聯(lián)合多家煤炭現(xiàn)貨企業(yè)，共同建設(shè)了煤焦產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)培育基地。
“煤焦產(chǎn)業(yè)鏈培育基地的建設(shè)目的是通過(guò)加強(qiáng)期現(xiàn)市場(chǎng)培訓(xùn)，發(fā)揮期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制和信息傳遞機(jī)制，有效提高煤炭企業(yè)利用金融工具服務(wù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的能力，由傳統(tǒng)模式向創(chuàng)新模式發(fā)展，實(shí)現(xiàn)山西省煤炭行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。”王永荗表示，煤焦產(chǎn)業(yè)鏈培育基地今后將搭建煤焦產(chǎn)業(yè)服務(wù)平臺(tái)，全面助推山西煤焦產(chǎn)業(yè)發(fā)展升級(jí)，開(kāi)展煤焦產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)活動(dòng)，創(chuàng)新服務(wù)手段，構(gòu)建創(chuàng)新服務(wù)體系，為煤焦產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供場(chǎng)外期權(quán)、期貨+保險(xiǎn)等金融服務(wù)和企業(yè)債、IPO等金融解決方案，為煤焦產(chǎn)業(yè)客戶(hù)提供產(chǎn)品設(shè)計(jì)、業(yè)務(wù)培訓(xùn)等一系列服務(wù)支持，整合社會(huì)資源，借助社會(huì)各類(lèi)金融專(zhuān)家，充分發(fā)揮期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能，為煤焦產(chǎn)業(yè)客戶(hù)提供指導(dǎo)服務(wù)。
據(jù)記者了解，大商所的焦炭、焦煤系列期貨品種為煤焦相關(guān)企業(yè)構(gòu)建起了較為完整的風(fēng)險(xiǎn)管理鏈條。今年以來(lái)，大商所煤焦品種市場(chǎng)深度不斷加深，交易規(guī)模顯著增長(zhǎng)。截至今年10月，焦炭、焦煤期貨成交量分別為0.44億手、0.33億手，同比分別增長(zhǎng)262%、186%，市場(chǎng)效率也不斷提升。盡管今年4月上旬以來(lái)，交易所采取了調(diào)整交易手續(xù)費(fèi)等一系列市場(chǎng)化措施，防范煤焦市場(chǎng)過(guò)度交易，但市場(chǎng)高度認(rèn)同大商所煤焦系列品種正在逐步走向成熟。
大商所相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，當(dāng)前大連期貨市場(chǎng)相關(guān)品種功能發(fā)揮日益明顯，成為有關(guān)現(xiàn)貨生產(chǎn)貿(mào)易、基差定價(jià)、機(jī)構(gòu)指數(shù)編制與衍生品交易的重要參考和企業(yè)有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具，特別是一些龍頭企業(yè)依托生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)在上下游產(chǎn)業(yè)鏈合作企業(yè)中大力推廣基差訂價(jià)，強(qiáng)化企業(yè)間的合作，交易所積極適應(yīng)這一趨勢(shì)，鼓勵(lì)會(huì)員在一些優(yōu)勢(shì)品種上建設(shè)市場(chǎng)培育基地，強(qiáng)化市場(chǎng)服務(wù)，以產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)培訓(xùn)拓展為基礎(chǔ)，推動(dòng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)開(kāi)展，延伸和輔助企業(yè)經(jīng)營(yíng)，完善企業(yè)對(duì)期貨市場(chǎng)的利用方式和手段。目前交易所這一倡議得到會(huì)員的積極響應(yīng)，一些會(huì)員已經(jīng)積極行動(dòng)起來(lái)。在推動(dòng)會(huì)員市場(chǎng)培育基地建設(shè)基礎(chǔ)上，交易所也將牽頭建設(shè)一批市場(chǎng)培育基地，發(fā)揮典型企業(yè)作用開(kāi)展全國(guó)性期現(xiàn)人才培育和市場(chǎng)培育服務(wù)。
在隨后的沙龍活動(dòng)上，黑石創(chuàng)富資產(chǎn)管理有限公司首席投資總監(jiān)吉宏坤介紹，該公司于2016年6月底訂購(gòu)來(lái)一船進(jìn)口煤，價(jià)格93美元，數(shù)量為16萬(wàn)噸，合到盤(pán)面價(jià)格是725元/噸，合計(jì)單量2700手。當(dāng)時(shí)盤(pán)面的價(jià)格在720元-740元波動(dòng)，該公司均價(jià)735元/噸做空，鎖定了10元/噸利潤(rùn)。而后煤炭現(xiàn)貨與期貨價(jià)格雙雙上漲，但是進(jìn)口煤、山西煤與盤(pán)面的價(jià)格增長(zhǎng)幅度并不一致，所以就做了期貨盤(pán)面、進(jìn)口煤、山西煤的套利。
從7月初開(kāi)始進(jìn)口煤價(jià)格一路狂飆，普氏指數(shù)從6月底的96美金/噸漲到了8月底的150美金/噸，合人民幣價(jià)格1170元。“2016年8月底，我們選擇買(mǎi)入750元/噸山西煤去交割，然后以1170元/噸的價(jià)格賣(mài)出進(jìn)口煤。而后盤(pán)面一直在750元/噸左右波動(dòng)，而山西煤的現(xiàn)貨市場(chǎng)在8月底開(kāi)始補(bǔ)漲，我們選擇在750左右平盤(pán)面的空單，然后銷(xiāo)售山西焦煤約10萬(wàn)噸，銷(xiāo)售均在850元/噸，而剩下的6萬(wàn)噸由于盤(pán)面上漲選擇了交割。”吉宏坤說(shuō)。
據(jù)了解，該公司在進(jìn)口煤上實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)7120萬(wàn)。銷(xiāo)售的10萬(wàn)噸山西煤，現(xiàn)貨利潤(rùn)1000萬(wàn)，盤(pán)面平倉(cāng)虧損150萬(wàn)，交割的6萬(wàn)噸山西煤虧損了月90萬(wàn)。這單基差貿(mào)易總共實(shí)現(xiàn)了7880萬(wàn)的利潤(rùn)。從行業(yè)內(nèi)了解，如果沒(méi)有期貨，在市場(chǎng)情況不好時(shí)，企業(yè)不會(huì)也不敢做大規(guī)模。
據(jù)了解，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下，大商所今年進(jìn)一步強(qiáng)化了產(chǎn)業(yè)服務(wù)工作，一方面加大力度支持會(huì)員開(kāi)展產(chǎn)業(yè)培育活動(dòng)、并引導(dǎo)會(huì)員探索新的市場(chǎng)培育模式，另一方面擴(kuò)大“期貨+保險(xiǎn)”試點(diǎn)和場(chǎng)外期權(quán)項(xiàng)目，持續(xù)探索服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新途徑，有效推動(dòng)了會(huì)員業(yè)務(wù)開(kāi)展和產(chǎn)業(yè)服務(wù)工作的推進(jìn)。
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)
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