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　　國內降雨緩解加之保障房建設獲新的融資渠道，刺激滬鋼自6月下旬企穩反彈，而后利多進口鐵礦石價格的消息不斷，刺激滬鋼繼續反彈并站上半年線。筆者認為，目前滬鋼雖有一定盤升動能，但反彈高度仍將受限。

　　國內降雨緩解，終端消費逐漸加速

　　6月下旬起國內大范圍降雨逐步緩解，終端需求逐漸提振。6月21日，發改委下發《關于利用債券融資支持保障性住房建設有關問題的通知》，允許地方融資平臺相關企業發債建保障房。財政部隨后宣布將代理發債，首批計劃發債504億元。中央高層也釋放加強對中小企業信貸扶持的積極信號。上述因素成為滬鋼企穩回升的重要動力。

　　利多鐵礦石消息不斷，成本支撐得以強化

　　6月28日，普氏能源資訊收購環球鋼訊集團，兩者均發布鐵礦石價格指數，且前者發布的普氏指數被三大礦商采用，而后者發布的TSI指數是寶鋼等國內鋼廠試圖采用的，其定價基于成交的實際數據，且通常比普氏指數低約2美元/噸。市場擔心SBB的獨立性會下降，或者中國鋼企后期難以將TSI指數作為要求礦商降價的籌碼。

　　澳大利亞近日來接連宣布于明年7月1日起對鐵礦石和煤礦礦山分別征收30%的礦產資源租用稅以及23澳元/噸的碳排放稅。這些政策可能會減緩澳大利亞的鐵礦石、煤礦等投資開發步伐，并且使后期鐵礦石和煤炭價格走高。印度礦業聯盟主席近日稱，2011/2012年度印度鐵礦石出口可能從2010/2011年度的約9500萬噸降至7500萬噸左右。上述因素使鋼材成本支撐強化，刺激滬鋼明顯反彈。

　　不過，若不計品位而僅按產量來計算，2010年國內鐵礦產量約占國內鐵礦石表觀消費量的六成。在國內資金面偏緊形勢下，若進口礦價格持續高企，預計后期國產礦消費比例將繼續加大，勢必抑制進口鐵礦價，且澳大利亞從明年下半年才開始對礦商實施征稅，預計對今年下半年礦價影響有限。

　　貨幣偏緊態勢難改，保障房建設亦面臨資金壓力

　　6月規模以上工業增加值同比增速企穩回升至15.1%，M2同比增速也回升至15.9%。而6月CPI同比增6.4%則顯示通脹壓力明顯加大，雖7日起國內基準利率已調高0.25個百分點，但預計后期貨幣還將偏緊。隨著商品房限購范圍擴展到二、三線城市，后期非保障房性質的房地產投資開發或將放緩。保障房建設亦存在資金壓力，11日中國財政部計劃代理發行504億元地方政府債券，但實際認購僅493.4億元。目前，地方融資平臺債務風險已經有所積聚，預計后續地方債發債難度仍較大。

　　從技術面看，滬鋼反彈站上半年線，周線技術上偏多，而月線技術上偏空。滬鋼雖有一定盤升動能，但反彈高度仍將受限。

　　綜上所述，滬鋼近期在多重因素刺激下反彈站上半年線。但貨幣偏緊、商品房限購范圍擴大將抑制終端需求，且保障房建設亦面臨資金壓力，目前滬鋼雖有一定盤升動能，但反彈高度仍將受限。