解讀5月經(jīng)濟數(shù)據(jù) 分析6月下半月鋼價走勢
從已經(jīng)發(fā)布的5月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，除個別指標意外超出預期外，其余大部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)均低于市場預期，反應國內(nèi)宏觀經(jīng)濟面回暖逐漸疲軟，后期經(jīng)濟復蘇不容樂觀。在央行繼續(xù)擔憂通脹壓力而適當從緊的貨幣政策、國家對經(jīng)濟發(fā)展降速的容忍度增加、國際機構多次下調我國經(jīng)濟增長目標等，均在外圍打擊我國經(jīng)濟面的復蘇等等，國內(nèi)外、宏觀、經(jīng)濟等層面多以利空占據(jù)主導，在影響市場持續(xù)看空期貨鋼材市場走勢的同時，進一步削弱現(xiàn)貨鋼材市場的基礎。因此，中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)分析師指出，未來一段時間內(nèi)，我國的鋼材價格走勢或將繼續(xù)震旦下調為主。
首先來看5月制造業(yè)PMI指數(shù)回升至50.8%，5月PMI意外回升，不但再次走出了上一個月的疲軟態(tài)勢，反應我國制造業(yè)活動出現(xiàn)好轉跡象，另外在傳統(tǒng)淡季的5月份，制造業(yè)逆勢回升，說明我國經(jīng)濟基礎尚可。5月汽車產(chǎn)銷量環(huán)比繼續(xù)回落，但同比仍保持穩(wěn)定增長，在補貼政策全面退出后，我國的汽車產(chǎn)業(yè)產(chǎn)銷情況明顯回落，其他諸如機械、造船、家電等只要制造行業(yè)均遇到類似的問題;這對于上游的熱軋板卷、冷軋板卷、鍍鋅、中厚板等主要板材品種需求釋放形成壓制。
其次來看看CPI與PPI數(shù)據(jù)變化。統(tǒng)計局專家指出，5月CPI指數(shù)同步增長2.1%，回落幅度明顯強于此前預期，主要是因為蔬菜供應增加壓低市場價格所致。而5月工業(yè)生產(chǎn)者出廠指數(shù)PPI跌幅擴大至2.9%，顯示工業(yè)經(jīng)濟復蘇嚴重低于市場預期。在國內(nèi)外經(jīng)濟走勢疲軟的大環(huán)境下，需求面的持續(xù)疲軟，是導致包括鋼鐵、汽車、家電、機械在內(nèi)的諸多工業(yè)企業(yè)庫存增大，共需求失衡導致行業(yè)疲軟的主要原因。而很明顯，從當前的情況來看，未來的基本面在淡季行情中更加難有好的表現(xiàn)，也就是說，包括鋼鐵在內(nèi)的大宗商品市場在未來一段時間內(nèi)依舊疲軟下行的可能性較大。
再從貨幣政策來看，今年以來，央行一直堅持執(zhí)行相對穩(wěn)健的貨幣政策，資金面相對收緊以遏制過熱的地方投資沖動。盡管前一段時間包括日本、韓國、澳洲等在內(nèi)的全球央行集體降息，國內(nèi)央行依舊能夠頂住壓力未跟風降息，面對資金面緊日益緊張的格局，央行采取增加逆回購等手段間斷性的釋放流動性。然隨著日前境外熱錢獲利退出，我國市場上資金流動性進一步趨緊，當前市場對央行即將降息的猜測也益發(fā)的多了起來。端午節(jié)前統(tǒng)計局發(fā)布的5月CPI增速低于預期而PPI跌幅進一步擴大;在通脹壓力進一步減緩、而經(jīng)濟面走勢更加疲軟的情況下，央行的貨幣政策調控空間更大，隨著資金流動性過緊，央行降息討論增多，給包括鋼鐵在內(nèi)的諸多行業(yè)提供了期待。
經(jīng)濟面持續(xù)走弱，而當前中央高層又多次表示不以投資計劃等刺激政策來支撐經(jīng)濟發(fā)展，轉而積極擴大內(nèi)需消費成為新的發(fā)展動力。數(shù)據(jù)顯示，1-5月固定資產(chǎn)投資約為4.65萬億元，同比增長17.8%，增速較1-4月回落0.6個百分點;1-5月房產(chǎn)投資2.68萬億，同比增長20.6%，增速比1-4月份回落0.5個百分點;分行業(yè)看，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、汽車、鐵路、船舶等行業(yè)投資持續(xù)回落;國家在對GDP增速降低的容忍度不斷增強，后期市場期待的投資性刺激政策出臺的可能性不大，鋼材市場不宜對此給予過多的希望。近期發(fā)改委表示下個月可能發(fā)布新城鎮(zhèn)化規(guī)劃，預計社會性改革多于城鎮(zhèn)開發(fā)性投資規(guī)劃，短期依舊難以形成對鋼材需求的實質性利好。
因此我們認為，短期國內(nèi)投資增加的可能性不大;另外隨著氣溫的進一步升高，戶外工程項目的施工進度會受到較大的影響;對建筑鋼材需求的釋放造成制約將成必然;而板材方面，雖然5月PMI指數(shù)中顯示新訂單有所回升，但依舊處于枯榮線以下，加上夏季為制造企業(yè)生產(chǎn)淡季，原本需求就低迷的板材市場，未來可能面對的去庫存壓力會更大。加上原材料市場弱勢難改，鋼廠繼續(xù)大幅下調出廠價進一步指引現(xiàn)貨鋼價走跌，且在需求面弱勢，商家出貨難度加大且虧損加重的情況下，向鋼廠訂貨的積極性還將降低，可能進一步引起鋼廠去庫存受阻，短期內(nèi)我國的鋼材市場還將繼續(xù)面臨供求嚴重過剩矛盾的壓力，因此，6月份下半個月，我們認為國內(nèi)鋼材價格繼續(xù)向下探底的可能性較大，暫時無反彈條件。【文/孟城祥 中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)】
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