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　　導讀：之前持續下跌的螺紋鋼期貨價格，近期開始反彈，走勢強于仍在底部掙扎的鐵礦石期貨。短期來看，在大量鋼廠暫時減產的情況下，投資者可以進行買螺紋鋼期貨、賣鐵礦石期貨的跨品種套利操作。

　　之前持續下跌的螺紋鋼期貨價格，近期開始反彈，走勢強于仍在底部掙扎的鐵礦石期貨。短期來看，在大量鋼廠暫時減產的情況下，投資者可以進行買螺紋鋼期貨、賣鐵礦石期貨的跨品種套利操作。

　　為保障APEC會議圓滿舉行，北京及周邊地區此前紛紛出臺嚴格的環保標準，不達標的工業企業都要限產或停產，高耗能、重污染的鋼廠屬于限產對象的“重中之重”。河北、天津、內蒙古、山西等省市政府部門已對各轄區的鋼鐵、鐵礦石、焦炭等生產企業落實減排措施。進入11月，由于北京天氣狀況依然不理想，強制企業減排的范圍擴大至山東。

　　從10月下旬開始，國內主要鋼廠的高爐開工率由之前的92%以上逐步降至89%以下，且下降趨勢還在擴大。據統計，從11月1日開始，中國產鋼第一大省河北省內，已有8個設區市和兩個省直管市啟動了一級重污染天氣應急減排措施，共有2000多家企業臨時停產、1900多家企業限產、1700多處工地停工。從昨日開始，減排措施進一步落實，河北省內全部鋼鐵、焦化、水泥等企業均暫時停產。

　　按照今年前9個月河北省日均生鐵產量48.7萬噸計算，河北全省鋼廠停產一天意味著市場減少鋼材供應53萬噸，鋼廠減少對鐵礦石的需求78萬噸。一系列環保減排措施一方面對當前國內鋼材現貨市場形成利好，另一方面利空鐵礦石價格。

　　據中鋼協統計，10月下旬，中鋼協會員企業的粗鋼日均產量僅163.1萬噸，較當月中旬下降13.19萬噸，旬環比降幅7.46%。由于產鋼量減少，鋼廠的庫存也在快速下降，推動原本低迷的鋼材現貨市場好轉。

　　截至11月7日，全國主要城市螺紋鋼的社會庫存為412.52萬噸，較10月31日下降10.9萬噸，比10月初大幅下降111.62萬噸，降幅達21%。從鋼廠的庫存看，10月下旬重點鋼廠庫存量僅1414.3萬噸，較10月中旬大幅下降151.3萬噸，降幅達9.66%。

　　產量和庫存雙雙下降，鋼材現貨市場明顯好轉。昨日，上海地區三級螺紋鋼價格漲至2940元/噸，相比10月下旬的2880元/噸，漲幅近3%。

　　需求方面，10月16日至今的不到一個月內，國家發改委先后批復了16條鐵路、5個機場共計21個基建項目，總投資將達6933.74億元。批復的基建項目投資額度遠高于今年前9個月。鐵路、機場等基建項目對鋼材的消耗巨大，利好鋼鐵市場。

　　從技術上看，今年9月以來國內鋼材現貨市場表現遠好于期貨市場，使得螺紋期貨價格對現貨價格從傳統的升水格局轉為貼水格局。特別是10月下旬以來，螺紋鋼現貨價格穩中有漲，致使螺紋鋼期貨貼水不斷擴大，11月5日一度貼水427元/噸，目前貼水仍超過400元/噸。期貨價格大幅貼水于現貨價格，螺紋鋼期貨技術上有反彈需求，以收縮期現價差。昨日，螺紋期貨主力1505合約較現貨貼水383元/噸，仍處歷史高位，這意味著后期螺紋期貨價格仍有繼續反彈的空間。

　　從中長期看，鋼材、鐵礦石市場供過于求的局面依舊不變，鋼材、鐵礦石價格均易跌難漲。不過，近期主導鋼材市場趨勢的是北方地區鋼廠停產、減產等因素，因此短期內將呈現螺紋鋼價格逞強、鐵礦石價格偏弱的格局，可以進行買螺紋鋼期貨、賣鐵礦石期貨的套利操作。