鋼鐵行業：美債影響鋼價礦價
一周行業點評：
下周關注：鋼材價格、鐵礦石價格,專業冷軋鋼,冷軋板卷,電解板,電解卷,熱軋鋼,熱軋板卷生產廠家---東莞市威達五金廠
本周鋼價受美債危機影響有所下跌，國際鋼價漲跌互現，社會庫存有所下降，預計短期內美債危機對市場情緒影響難以消散，鋼價仍將震蕩下挫，鋼鐵行業利潤將繼續下跌。
從中長期看，隨著國內鋼鐵供需進一步改善和上游礦石供需基本面從偏緊到逐步寬松的轉變，預計行業盈利將向合理水平復蘇。
我們看好鋼鐵未來相對市場的表現，重申推薦主要基于產品、區域和成本優勢屬性公司：八一鋼鐵(600581)、新興鑄管(000778)、凌鋼股份(600231);以及估值偏低、盈利改善空間較大的華菱鋼鐵(000932);短期內大冶特鋼(000708)、寶鋼股份(600019)因為汽車產銷量下滑盈利預期偏負面，不過隨著3、4季度汽車行業好轉公司將重拾升勢。
一周動態：
國內鋼價：本周鋼價大部分品種下跌，成交量較有所下降，西本監測的上海終端線螺采購量環比上周下降9.74%。和上周相比，熱軋、冷軋、中板、螺紋鋼、線材價格分別下跌0.4%、0.2%、0.4%、1.1%、0.3%。期貨方面：螺紋鋼期貨微升0.1%，線材環比上周上漲1.1%。本周鋼價轉跌，符合上周預期。無取向硅鋼、取向硅鋼價格不變，不銹鋼價格變化范圍為-3.3%至0。
國際鋼價：本周國際市場漲跌互現：美國市場繼續下跌，日本價格繼續上漲，韓國有漲有跌，德國不變。CRU國際鋼價綜合指數為202.4，較上周上升1.1%，比上月下滑1.5%，比去年同期上漲15.6%。歐洲市場穩定運行。美國市場薄板價格繼續下滑，但本周鋼廠大幅上調了現貨價格。亞洲市場整體上漲，多數地區鋼廠提價。總體上判斷短期內國際鋼材市場有望全面反彈。總體上判斷短期內國際鋼材市場仍將弱勢盤整。
原材料：本周礦石價格受美債危機影響有所下跌：唐山礦價格下跌1.7%，印度礦價格下跌1.1%。西澳到北侖港運費上漲0.1%、巴西到北侖港運費上漲2.6%，BDI指數周上漲1.5%至1287。焦炭價格維持不變，廢鋼下跌0.7%，生鐵上漲1.0%。受本周鋼材市場震蕩不已及外礦供需雙方拉鋸狀態顯著所影響，北方礦市維持弱勢運行態勢;而南方市場則整體維持堅挺，觀望情緒日益增強;本周進口礦市場小幅走低，詢盤和成交都比較清淡。鋼廠、貿易商以觀望為主。
盈利趨勢：本周行業整體噸鋼毛利下降明顯。從成本變化看，考慮庫存后，現貨鋼廠成本增加52.6，中間鋼廠下降18.5元，長協鋼廠上漲4.3元。現貨鋼廠的噸毛利下降范圍為63至99，中間鋼廠的噸毛利變動空間為-28至8，長協鋼廠噸毛利下降空間為15至50元。若不考慮庫存周期，各鋼廠螺紋鋼噸鋼毛利下降6至28;熱軋噸毛利上升0至22元/噸。按照我們的測算，鋼價的下降帶動整體行業利潤下降，符合我們上周的預期。預計下周鋼價繼續下跌將進一步帶動鋼廠利潤下降。(詳細定義及假設見正文)庫存：全國鋼材社會庫存本周有所下降，周下降0.65%。其中長材庫存度下降1.29%;板材庫存下降0.10%。值得注意的是，本周冷軋、螺紋庫存由上周增加轉為下降。同比來看，庫存下降8.00%，社會去庫存壓力依舊不大。長材庫存同比減少12.63%，而板材庫存同比下降3.61%。其中冷軋庫存同比增加9.4%左右，冷軋庫存壓力有所下降。
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