焦煤：淡季來臨
今年國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)步入調(diào)整，使得原本產(chǎn)能過剩的煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈遭遇重創(chuàng)，焦煤主力1409合約數(shù)次跌破800元/噸整數(shù)關口。雖然從技術分析角度看，焦煤期價在底部經(jīng)歷了近3個月的振蕩，蓄勢較為充分，但由于后期煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈將面臨淡季考驗，焦煤期價仍將維持弱勢振蕩。
供應將繼續(xù)增加
近幾年我國煤炭行業(yè)快速擴張，目前國內(nèi)煤炭在產(chǎn)和在建產(chǎn)能約為55億噸，產(chǎn)能過剩嚴重。山西省4月煉焦洗精煤產(chǎn)量為700.29萬噸，同比增長15.1%。在煤炭行業(yè)不景氣的大背景下，大型煤炭企業(yè)憑借規(guī)模效應仍然保持盈利，這將使得后期煉焦煤產(chǎn)量繼續(xù)保持增長趨勢。
今年國內(nèi)煉焦煤產(chǎn)量上升，進口量則有所下降，海關總署數(shù)據(jù)顯示，1—4月我國進口煉焦煤1943.78萬噸，同比下降19.5%。分國別來看，1-4月從澳大利亞進口960.63萬噸，同比下降3.46%，從蒙古國進口408.38萬噸，同比增長1.28%。4月澳大利亞、蒙古國煉焦煤進口均價分別為121.1美元/噸、54美元/噸，環(huán)比分別下跌6.5美元/噸、18.2美元/噸。澳大利亞、蒙古國煉焦煤價格大幅下跌后，競爭優(yōu)勢開始恢復，預計6月進口煉焦煤數(shù)量仍將保持一定規(guī)模。
港口庫存回升
當前樣本鋼廠和獨立焦化廠的煉焦煤總庫存連續(xù)四周小幅下滑。截至6月6日，50家樣本鋼廠及53家獨立焦化企業(yè)煉焦煤總庫存量為1015.92萬噸，但仍較去年同期水平高。在鋼廠尚有利潤的情況下，由于鐵礦石價格偏低，或促使鋼廠進行補庫，而煉焦煤價格保持穩(wěn)定，鋼廠補庫意愿不強。近兩個月獨立焦化廠開工率有所上升，適當增加了煉焦煤庫存，但隨著焦炭庫存上升，焦化廠普遍缺乏進一步補庫動力。
5月以來國際煉焦煤價格小幅下行，下游鋼廠和獨立焦化廠采購量縮減，市場成交不暢。截至6月6日，京唐港、日照港、連云港和天津港四大主要港口煉焦煤庫存總量為698萬噸。港口煉焦煤庫存已經(jīng)連續(xù)三周回升，短期或繼續(xù)走高。
需求存在下降風險
由于鐵礦石價格下跌幅度大于鋼材，目前鋼廠仍有一定盈利空間，唐山地區(qū)大中型鋼廠基本滿負荷生產(chǎn)，但由于資金匱乏，擴產(chǎn)受到限制。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，5月中旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量降至180.05萬噸，為50天以來首次下降。5月下旬重點企業(yè)粗鋼產(chǎn)量延續(xù)了這一跌勢，日均產(chǎn)量下降至176.73萬噸。隨著消費淡季來臨，下游房地產(chǎn)、基建等鋼材消費終端對鋼材的需求將減少，加上目前房地產(chǎn)市場降溫跡象明顯，鋼材需求不容樂觀。因此，鋼廠進一步減產(chǎn)的可能性很大，這將減少對煉焦煤的需求。
綜上所述，我國煤炭產(chǎn)能快速擴張，焦煤供應量仍將增長，而下游鋼廠產(chǎn)量下降預期較強，焦煤需求存在下降風險，預計焦煤期價仍將弱勢運行。
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