煤炭行業：環保風暴刮起 煤炭不幸成霉蛋
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根據2010年科學出版社出版的《中國能源長期發展戰略研究》一書統計，東部地區的單位面積煤炭消耗量遠遠大于西北，是排在第二的中部地區的2倍以上。統計顯示，東部地區二氧化硫、氮物煙塵污染單位面積排放是全國平均水平的3.3倍、4.4倍和2.7倍。
由此可見，煤炭消耗與空氣污染有著高度的正相關關系。我們相信，對于新一屆倡導轉型，倡導綠色GDP，倡導美麗中國的政府而言，控制煤炭消費，減輕大氣污染勢在必行。
煤炭消費總量控制將執行
如果說發展新能源，改變能源消費結構是治本，是為了中國空氣凈化的長治久安，那么對于煤炭消費執行總量控制，則可能是短期快速控制空氣污染的治標的必要手段。
近期，部分省市如北京、江蘇等已經開始對于煤炭消費總量控制開始了討論。我們預計政府可能出臺控制煤炭消費的區域聯合控制政策，從而有效改善空氣質量。
煤炭價格下行壓力加大
我們預計，政府一旦實施比較嚴格的煤炭消費總量控制措施，將很快對煤炭消費產生較大抑制，從而進一步施壓目前已經開始走弱的動力煤價格。
一般而言，每年的11月至來年的2月是煤炭消費的旺季，而本輪的旺季由于供應的充裕，煤炭市場出現了旺季不旺的現象，煤炭價格甚至在旺季出現了小幅度的下降。一旦3月份兩會后政府開展進一步的環保風暴活動以控制煤炭的消費總量，我們預計動力煤價格進一步下跌的概率將大大提高，且下跌幅度也可能超出目前的市場預期。
動力煤股票評級調整
由于近期經濟回暖帶來需求復蘇的預期改善，動力煤板塊自2012年12月初的底部開始取得了較大的反彈。但是考慮到煤炭價格不論短期還是中長期趨勢性下跌的風險都在加大，我們認為動力煤股票的下行風險也在進一步加大。我們雖然維持目標價和盈利預測不變，但下調中煤能源[7.960.13%資金研報]A與國投新集[10.692.30%資金研報]的評級至“賣出”，并維持兗州煤業[18.441.15%資金研報]A的“賣出”評級。
來源：證券時報網
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