下游采購熱情不足 動力煤易跌難漲
環渤海煤價12連跌，煤企之間價格戰持續，上周動力煤期貨破位大跌，主力合約周一以一根大陰線擊穿430元/噸整數關口，此后四日在該點位下方一線震蕩徘徊。
神華順應市場下調報價
據悉，從4月1日零時起，神華4月各卡數下水動力煤平倉基準價格為：5500大卡462元/噸，5200大卡405元/噸，5000大卡382元/噸，4800大卡364元/噸。與3月份神華給大客戶電廠的價格相比，神華4月價格至少比3月結算價下降了30-40元/噸。另據相關機構測算，神華4月份各卡數動力煤價較一季度下降了58-73元/噸不等。
在這次大幅降價后，神華也取消了2、3月份復雜的多級優惠措施。神華提出，在上述價格基礎上，大用戶不再享受年度長協10元/噸的優惠。不過，用戶單月接貨數量不少于3萬噸，可享受2元/噸價格優惠，且各品種可合并計算數量。
動力煤期貨上周一大跌預支神華降價的利空影響，反而在神華宣布大幅降價后，期貨盤面出現了企穩反彈。目前動力煤港口交易價格和期貨價格都遠低于大型煤企降價后的報價，截止4月3日，秦皇島港5500大卡動力煤平倉價僅在435元/噸。
大秦線檢修提振作用有限
4月6日-30日太原路局將對所轄大秦線、北同蒲線進行春季集中修，每天上午停電檢修3-4個小時，檢修期間，預計每日發運量將由正常情況下的125萬噸降至100萬噸左右。但今年由于下游需求疲弱，北方港口煤炭庫存偏高，大秦線檢修對煤價的提振作用恐有限。
往年3月是檢修前的搶運月份，到港拉煤的船舶會明顯增加，但今年煤炭搶運和港口貿易商挺價的現象均未出現，3月里秦皇島港錨地船舶數量大部分時間維持在20-30艘的偏低水平，而港口庫存月末再回800萬噸之上，海運費也快速回調，預示著下游采購及其清淡。此外，3月以來國際煤價快速下跌，內貿煤再度承壓。截至4月3日，代表國外煤炭進口到岸價格水平的CCI8指數人民幣含稅價跌至408.41元/噸，為該指數記錄新低。
下游消費漸入淡季
煤炭市場消費旺季已經近尾聲，目前北方部分地區停止供暖，而天氣預報顯示，清明假期期間南方地區持續強降雨天氣，用電用煤等需求都將受到沖擊。近日全國多地出現的倒春寒令下游耗煤量暫時企穩在60萬噸以上的水平，上周六大電力集團煤炭庫存回補至1320萬噸的高位，存煤可用天數在22天左右，遠高于歷年的同期水平，后市下游電廠將繼續以消化此前積壓庫存為主。
整體來看，全國多地區的倒春寒天氣令電企耗煤量暫時企穩，工業用電依然疲弱，水電優勢逐漸顯現，進口煤價快速下跌，煤企銷售壓力下的接連降價舉措未能帶動下游采購熱情，重重壓力下大秦線檢修利好有限。對于1505合約，價格深跌后存在技術調整需求，但不改整體的下行趨勢，把握反彈后加空的機會。
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