鋼市反彈生猛 但難言反轉(zhuǎn)
春節(jié)后鋼市“開門紅”并不讓人意外，但令人意外的是，春節(jié)后鋼市生猛的漲幅。鐵礦石價格突破45美元/噸沖擊50美元/噸，鋼坯價格解除鎖價從1540元/噸漲至1630元/噸，漲幅達到90元/噸。建材、型材、帶鋼、熱軋卷板、冷軋卷板等品種也不甘寂寞，春節(jié)后短短一周的時間出現(xiàn)了30元/噸~60元/噸不等的漲幅。
“兩低”造就行情走高
當前的行情讓大家感覺到了春天的氣息，仿佛一夜之間鋼市迎來了全面的復蘇。用一句時髦的話講，當下的鋼市確實夠“猴賽雷”的。鋼市開市之后價格表現(xiàn)如此搶眼，和當前鋼市的“兩低”有很大的關(guān)系。
首先是鋼材產(chǎn)量低。鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1月下旬鋼協(xié)會員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為158萬噸，1月份會員鋼企粗鋼日均產(chǎn)量數(shù)據(jù)為159.7萬噸；而2015年同期這個數(shù)據(jù)分別為168.8萬噸和177.8萬噸。與2015年同期相比，分別低10.8萬噸和18.1萬噸。加上一些編外的非會員單位因為形勢不好而停產(chǎn)，據(jù)筆者測算，2016年1月全國粗鋼產(chǎn)量要比2015年同期低600萬噸左右。另一方面，2015年12月全國粗鋼產(chǎn)量比2014年低5.2%。當前鋼鐵行業(yè)的粗鋼產(chǎn)量已經(jīng)由過去的居高不下開始向低位運行過渡。而考慮到2月份節(jié)假日因素影響，鋼企全面復查多集中在2月底3月初，因此，2月全國粗鋼產(chǎn)量依然處于低位。如此低的粗鋼產(chǎn)量極大地緩解了供給壓力，對鋼價的上漲提供了明顯的支撐。
與此同時，鋼材庫存也處于低位。鋼材產(chǎn)量偏低導致了當前無論是鋼企庫存，還是社會庫存，都普遍偏低的結(jié)果。這使鋼企和貿(mào)易商消化原有鋼材庫存的壓力并不大。在市場操作方面，需要用當季的鋼材產(chǎn)量加上原有的庫存才能滿足當季的終端需求。如前文所述，當前鋼企的鋼材產(chǎn)量偏低，即使當前開足馬力生產(chǎn)，也需要一段時間產(chǎn)能才能夠得以釋放。因此，在低庫存和低產(chǎn)量的相互作用下，短期內(nèi)鋼市會延續(xù)供給偏緊，出現(xiàn)價格“走俏”的行情。
除了“兩低”之外，以鐵礦石和鋼坯為首的原料市場價格上揚對本輪鋼價的上漲也起到了推波助瀾的作用。
難言反轉(zhuǎn)后市須謹慎
這是否意味著鋼市就此告別寒冬，迎來反轉(zhuǎn)了呢？在筆者看來，綜合當前的因素來看，這種可能性不大，上述因素只能幫助鋼市迎來階段性反彈，當前并不具備徹底反轉(zhuǎn)的條件。
其一，就鋼市1年的周期而言，2月份的鋼市實際上是一年中需求最弱的時候。鋼市在這個時候迎來上漲的行情，除了前面提到的低庫存、低產(chǎn)量的刺激之外，更主要的可能是中間商對于3月份市場的看好，提前補庫刺激鋼價上漲，使得市場提早進入了上行通道當中。這種行情一方面有提早透支行情的風險，另一方面是無成交量的空漲。在沒有終端需求的有效跟進的情況下，上漲行情很難有持續(xù)性。因此，也就談不上帶動市場整體迎來反轉(zhuǎn)了。
其二，就制衡因素而言，當前制約鋼市迎來反轉(zhuǎn)的產(chǎn)能、資金等方面因素并沒有因為鋼價的上漲迎來實質(zhì)性的變化。以鋼鐵行業(yè)最缺的資金為例，盡管發(fā)改委等八部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于金融支持工業(yè)穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的若干意見》，要求銀行業(yè)金融機構(gòu)堅持區(qū)別對待、有扶有控原則，對鋼鐵等行業(yè)中產(chǎn)品有競爭力、有市場、有效益的優(yōu)質(zhì)企業(yè)繼續(xù)給予信貸支持。但是，這種利好也只是針對少數(shù)鋼企，難以改善整個鋼鐵行業(yè)資金偏緊的狀況。對于鋼市而言，鋼鐵行業(yè)的總資金規(guī)模依然受到嚴格控制，所謂量化寬松的貨幣政策短期內(nèi)很難惠及到鋼鐵行業(yè)。因此，資金量偏緊，資金流動性差依然是2016年鋼市的主基調(diào)，鋼市很可能像2015年一樣在糾結(jié)和反復筑底中度過，很難迎來反轉(zhuǎn)。
其三，就政策層面而言，利好很難在短期內(nèi)兌現(xiàn)成需求。據(jù)筆者了解，春節(jié)前后，鋼市迎來利好政策的“密集轟炸”。其中，春節(jié)前國務(wù)院連續(xù)出臺鋼鐵及煤炭行業(yè)化解產(chǎn)能過剩實現(xiàn)脫困發(fā)展意見，央行、銀監(jiān)會發(fā)布下調(diào)房貸首付比例的新政。春節(jié)后，央行、銀監(jiān)會等八部門發(fā)布金融支持工業(yè)穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的若干意見，財政部發(fā)布財政資金注資政府投資基金支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導意見，央行、住建部、財政部印發(fā)《關(guān)于完善職工住房公積金賬戶存款利率形成機制的通知》。
樓市“去庫存”和鋼市“去產(chǎn)能”成了今年國家宏觀政策調(diào)整的兩件大事。但是，前者對于鋼市的刺激也僅限于信心的提振。因為樓市“去庫存”就意味著新開工項目必然受到影響。后者雖然供給側(cè)改革政策集中出臺，但是，由于鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能波及面廣泛，短期內(nèi)很難見到成效。因此，國家政策面利好消息短期內(nèi)很難在鋼市供給兩端起到作用，很難兌現(xiàn)成實質(zhì)利好，從而刺激鋼市迎來反轉(zhuǎn)。
綜合來看，盡管鋼市漲勢喜人，但是還遠未到反轉(zhuǎn)的窗口期。只是在“兩低”效應的作用下，加上原料市場的推波助瀾，短期內(nèi)形成震蕩偏強的格局。特別是一些市場緊缺規(guī)格，價格進一步“走俏”成為大概率事件。但是，對于后期市場而言，需求才是決定鋼市最終走向的關(guān)鍵。隨著中間商補庫結(jié)束以及鋼廠復產(chǎn)市場資源投放的增加，未來鋼價持續(xù)上漲的壓力正在增大。因此，對于廠商而言，在操作上應保持謹慎，切勿盲目追高。（中國冶金報）
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